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我國國債期貨價格與現貨價格關系的實證研究.docx

資料分類:經濟學院 上傳會員:譚老師 更新時間:2019-06-05
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福建36选7玩法介绍 www.nfevx.com 摘要: 自2008年金融?;砣蛞岳?,各國經濟均受到了不同程度的債務?;?,但一些發達國家的國債市場卻幸免于難。隨著世界經濟的發展,國債在國家經濟乃至世界經濟都占有不容忽視的地位,而政府的決策行為將會對國債市場功能的發揮產生長遠的影響。我國金融市場經過改革后,有利于我國國債市場的發展,同時加快了利率市場化的速度,近年來,卻發現造成了市場利率風險逐漸加大這一不好的因素,而國債期貨是國際常用的利率風險管理工具,因此,國債期貨交易的出臺對我國國債市場有著十分直接重要的影響。

在這樣的背景下,研究我國國債期現貨價格之間的相互聯系是很有必要的,分析國債期現貨價格之間的聯動影響機制,二者之間的關系如何可能會影響國債市場的發展,并且從中探究期貨價格與現貨價格的影響因素,可以為我國國債市場的加快發展和健全提供真實有效的理論依據,具有非常現實的經濟意義。

本文通過對國債相關的概述及對期現貨的價格關系進行初步的理論分析,在此基礎上進行國債期現貨價格影響關系的實證研究,通過對國債期現貨價格相關收盤價格進行基本分析,再引入平穩性檢驗、協整檢驗、格蘭杰因果關系檢驗、向量自回歸模型、脈沖響應函數等理論方法進行深入分析與探討,最后分析得出國債期貨與現貨價格之間存在穩定均衡的關系,表現為期貨價格能夠顯著引導現貨價格。 

 

關鍵詞:國債, 期貨價格, 現貨價格, 價格關系

 

目錄

摘要

ABSTRACT

1 緒論-2

1.1選題背景-2

1.2文獻綜述-2

1.3研究方法及相關思路-3

1.4主要內容-4

2 國債期現貨價格關系研究的理論基礎-5

2.1國債相關概念概述-5

2.1.1國債-5

2.1.2期貨-5

2.1.3期貨合約-6

2.2期貨市場的功能-6

2.2.1套期保值功能-6

2.2.2價格發現功能-7

2.2.3進行風險投資-7

2.3國債期現貨市場關系的理論探討-7

2.3.1均衡價格與價格發現-7

2.3.2期貨市場引導并調節現貨市場的發展-8

2.4本章小結-8

3 我國國債期貨價格與現貨價格關系的實證分析-9

3.1模型與實證方法介紹-9

3.1.1平穩性檢驗-9

3.1.2協整檢驗-9

3.1.3格蘭杰因果關系檢驗-10

3.1.4向量自回歸模型-10

3.1.5脈沖響應函數-11

3.1.6 方差分解-11

3.2數據的選取及處理-11

3.2.1樣本數據的選取-11

3.2.2樣本數據的處理-11

3.3基于實際數據實證分析-12

3.3.1描述性統計-13

3.3.2平穩性檢驗-14

3.3.3協整檢驗-15

3.3.4格蘭杰因果關系檢驗-15

3.3.5向量自回歸模型-16

3.3.6脈沖響應函數-18

3.3.7 方差分解-19

3.4本章小結-21

4 結論分析與政策建議-22

4.1結論分析-22

4.1.1實證結論-22

4.1.2結論分析-23

4.2政策建議-23

4.2.1進一步完善期貨交易機制-23

4.2.2擴大現貨市場規模-24

4.2.3加強國債期現貨交易的關聯-24

4.2.4建立健全的監管體系-24

參 考 文 獻-25

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